国轩高科Q3净利转负但装车量全球第四 绑定大众加速出海

时间：2026年11月13日 17:22:16 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国轩高科2026年前三季度营收454.4亿元，同比大增54.0%；但归母净利仅8.5亿元，同比下降66.5%，单三季度更录得亏损5.4亿元。扣非净利2.5亿元，同比大增195.5%。资产减值、公允价值变动及汇兑损失是利润承压主因，其中财务费用同比激增87.9%。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润扰动不改长期竞争力。研报认为，公司前三季度动力电池装车量达50.3GWh，全球市占率5.1%，位列第四，增速48.1%为TOP5中最快；磷酸铁锂渗透率与单车带电量持续提升，支撑出货结构优化。研报指出，公司与大众拟投32亿欧元共建三地海外基地，覆盖西班牙、斯洛伐克和摩洛哥，标志着全球化产能布局实质性落地，客户绑定深度和订单可见性显著增强。

　　
　　基本面来看，合同负债达12.9亿元，同比翻倍，反映下游订单饱满。盈利预测虽下调，但2027年起净利将重回高增长轨道，估值已进入合理区间。