有色金属分化加剧 铜钨供给约束成涨价核心驱动力

时间：2026年11月12日 08:12:12 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前工业金属呈现普跌但内强外弱格局，铜库存处于历史低位，冶炼减产与矿端硬约束持续；钨钼因供给显著收缩，价格支撑最强；而锂钴镍反弹更多来自情绪和政策预期，非需求实质回暖。近期机构研报指出，本轮有色行情主线已从宏观博弈转向供给主导的品种分化。研报认为，铜的现货挤仓逻辑明确，低库存叠加冶炼减产形成短期价格托底；钨钼则受益于国内产能实质性压减和出口管控加码，供给刚性更强。研报指出，稀土与锑仍需等待下游新能源、电网等需求验证，而黄金虽有央行购金托底，但利率拐点未至，上行空间受限。整体看，供给约束最硬、库存最低、政策支持最实的细分品种，具备更清晰的涨价催化和业绩兑现基础。