华鲁恒升新能源新材料放量增长 毛利率短期承压但盈利韧性凸显

时间：2026年11月10日 21:51:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华鲁恒升2026年前三季度营收262.63亿元(+11.51%)，归母净利润31.71亿元(+33.58%)；Q3单季净利润8.18亿元，环比下滑33.82%，主因毛利率回落8.2个百分点至17.62%。新能源新材料板块销量同比大增19.39%，收入同比+25.95%，成为增长核心引擎；醋酸及衍生品收入亦增长16.26%。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q3原料煤、苯、丙烯价格同比上涨推高成本，叠加部分产品价格环比回调，导致毛利率阶段性承压，但公司通过产品结构优化和新产能释放持续提升高附加值业务占比。研报认为，10月以来醋酸、碳酸二甲酯等主力产品均价环比再涨超17%，景气度明显回升，有望带动Q4盈利修复。

　　
　　研报指出，研发费用同比激增74.76%，反映公司在新能源材料领域持续加码，长期技术壁垒正加速构建。经营性现金流仍达34.61亿元，显示主业造血能力扎实。在化工周期波动中，公司展现出较强盈利韧性和成长确定性。