地缘冲突推高油价炼化缺口扩大 龙头企业价值重估

时间：2026年11月10日 19:52:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度化工板块归母净利润同比大增28.1%，但环比下滑17.1%；剔除“三桶油”后利润同比仍增长43.0%，显示结构性分化明显。全球受袭炼厂产能达928万桶/日，占全球炼能9%，修复需至2027年后，成品油裂解价差升至历史高位。

　　
　　近期机构研报指出，美伊、俄乌冲突持续扰动原油供给与运输，霍尔木兹海峡通航受限，推动油价中枢上移；叠加海外炼能刚性收缩，拥有出口配额或区域定价权的国内炼化龙头直接受益。

　　
　　研报认为，资本开支连续三年负增长，行业“反内卷”深化，供需格局正转向改善。油气资源禀赋强、成本低、分红高的央企，以及处于周期底部的炼化和聚酯链龙头，迎来价值重估窗口。新材料与价格传导顺畅的细分领域也获重点推荐。