油价独撑物价结构分化 明年非油动能成价格粘性关键

时间：2026年11月10日 10:21:43 中财网

　　CFi.CN讯：10月CPI同比0.7%，PPI同比5.7%，双双受油价显著拉动。数据显示，五大油价传导行业对PPI同比拉动升至2.9个百分点，汽油对CPI拉动升至0.63个百分点；但剔除油价后，PPI降至2.8%，核心CPI仅0.8%，显示涨价高度结构性。

　　
　　近期机构研报指出，当前价格分化本质是“油强非油弱”，中下游成本压力正抑制其他领域提价能力。研报认为，10月高油价仍将支撑11月PPI环比，短期PPI回落节奏放缓；AI与算电协同、有色、煤炭等“非油”领域有望成为2027年价格粘性的新支点。

　　
　　政策面宽松周期延续，央行利率“换锚”不改宽松取向，净息差而非通胀是后续政策空间的主要约束。研报指出，需求端若配合改善，非油产业链相关企业盈利预期有望率先修复。