PPI涨而CPI弱剪刀差扩大 利好能源链压制中下游

时间：2026年11月10日 09:17:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月CPI同比上涨0.7%，环比持平；核心CPI同比回落至0.8%。食品价格同比降2.9%，拖累明显；但汽油价格同比涨22.4%，支撑非食品项。PPI同比涨5.7%，环比涨幅却从0.7%收窄至0.7%，能源相关六大行业贡献超八成环比涨幅。生产资料PPI同比涨7.4%，生活资料反降0.1%，剪刀差扩大至5.0个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，当前涨价集中于上游能源及化工链条，石油、煤炭、化纤等行业价格强势，而黑色金属、建材等内需型行业仍疲软。高技术制造如电气机械、计算机通信设备价格环比微涨，汽车制造止跌企稳，显示结构性需求韧性尚存。

　　
　　研报认为，PPI上行暂未有效传导至终端，生活资料和服务价格持续低迷，反映内需不足。但对上游资源类、炼化一体化及具备成本转嫁能力的龙头企业构成实质利好，利润空间有望扩张。中下游制造业则面临购进价格涨7.9%、出厂价仅涨5.7%的压力，议价能力弱的企业盈利承压。