FPSO景气期确认 海上资本开支锚定深水红利

时间：2026年11月09日 11:11:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年全球海上油气项目承诺资本开支将达1380亿美元，其中深水投资预计从2025年的460亿美元跃升至890亿美元。截至2026年9月末，全球29艘FPSO在手订单中，中国船厂承接23艘，占比79%。近期机构研报指出，FPSO行业正从“修复”迈向“扩张”，核心驱动来自深水开发经济性提升与资本开支结构性转移。

　　
　　研报认为，当前利率较2024年高点回落，叠加BOT等商业模式优化，显著缓解承包商前期融资压力，推动此前递延的深水项目加快做出最终投资决定(FID)。油价维持在70美元/桶时，深水项目平均IRR约18%，远高于其他非OPEC陆上资产，且盈亏平衡油价仅约48美元/桶。

　　
　　研报指出，巴西、圭亚那和西非构成三大增长极，而中国船厂已从船体制造向上部模块集成、EPCIC总包延伸，单船价值量与全球份额同步提升。这一格局变化直接利好具备总装能力和模块化交付经验的头部海工装备企业。