会稽山Q3收入承压但结构升级加速 盈利韧性超预期

时间：2026年11月06日 21:27:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，会稽山2026年前三季度营收12.19亿元，微增0.63%；归母净利润1.43亿元，同比增长23%；扣非净利润1.47亿元，大增36.12%。但单三季度营收3.66亿元，同比下降7.24%；归母净利润1436万元，下滑35.86%，主要受季节性及渠道去库存影响。

　　
　　近期机构研报指出，公司中高端黄酒Q3收入达2.78亿元，同比大涨20.81%，而普通黄酒和其他酒收入分别下滑39.36%、71.03%，产品结构持续优化。毛利率提升0.49个百分点至53.74%，销售费用率大幅下降2.07个百分点，反映控费成效与品牌聚焦初见成效。

　　
　　研报认为，扣非净利Q3暴增128.86%，印证主业盈利质量提升；当前PE为37倍(2026年)，低于可比黄酒企业均值，估值具备修复空间。结构升级+费用优化双轮驱动，是股价中期上行的核心逻辑。