五芳斋月饼高增33.8%驱动转型 糯+战略见效盈利改善

时间：2026年11月06日 20:26:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五芳斋2026年前三季度营收19.36亿元、同比微降2.47%，但归母净利润达1.81亿元、同比增长3.41%，净利率提升0.53个百分点至9.34%；其中Q3单季营收4.62亿元、大增17.32%，毛利率提升2.01个百分点。月饼收入1.66亿元、同比猛增33.80%，成为最大增长引擎，非粽品类整体贡献持续提升。

　　
　　近期机构研报指出，“糯+”战略成效显现，粽子收入虽下滑7.66%，但月饼、餐食、蛋糕等多元品类齐头并进，产品结构加速优化。研报认为，商超渠道收入增长17.77%、连锁门店增长5.83%，显示直营与高毛利渠道占比提升，渠道质量明显改善；海外新增8家经销商，国际化迈出实质性步伐。

　　
　　研报指出，毛利率连续提升、费用管控趋稳，叠加高增长品类放量，公司盈利质量正从“规模依赖”转向“结构驱动”，为估值修复提供支撑。维持“买入”评级。