阳光电源Q3业绩承压但储能出货大增 修复逻辑渐清晰

时间：2026年11月06日 16:26:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，阳光电源2026年前三季度营收488.63亿元，同比下滑26.41%；归母净利润65.99亿元，同比下降44.46%。其中26Q3单季净利润13.41亿元，环比下降54.82%，主要受汇兑损失扩大及销售节奏影响。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力不改长期竞争力。研报认为，公司逆变器前三季度发货约103GW，保持稳健；储能系统发货41GWh，Q3单季达17GWh，同比+43%、环比+24%，出货增速亮眼。尽管碳酸锂价格波动和出口退税调整拖累当期盈利，但PowerTitan 3.0新品将于2027年规模化交付，叠加供应链协同与技术降本，盈利修复路径明确。

　　
　　基本面来看，存货虽增至409.72亿元，但资产减值损失同比收窄41.13%，显示库存质量改善。经营性现金流虽承压，但并非源于订单萎缩，而是项目周期与结算节奏所致。研报维持“买入”评级，核心逻辑在于高增长赛道中的份额提升与盈利拐点临近。