有色盈利提升但增速放缓 钢铁Q3转亏凸显分化

时间：2026年11月06日 15:11:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度钢铁行业归母净利为-27.33亿元，首次单季亏损；而有色金属板块Q3归母净利仍同比增长55.51%，销售净利率同比提升2.21个百分点。基本面来看，铜铝价格偏强、AI带动新材料需求、稀土钨战略价值强化，共同支撑有色盈利韧性。

　　
　　近期机构研报指出，尽管有色Q3营收增速放缓至19.58%，但毛利率与净利率双升，反映成本管控和产品结构优化见效。研报认为，铜铝受益于低库存+供给约束，电解铝厂盈利有望持续；黄金短期受美债收益率下行与地缘缓和支撑；锂价虽回落，但美国光伏储能政策回暖带来边际改善预期。

　　
　　研报维持对洛阳钼业、紫金矿业、中国铝业等标的“增持”评级，核心逻辑在于资源壁垒+景气错位：钢铁承压凸显行业出清加速，而有色在新能源与科技双轮驱动下，盈利质量正从“量增”转向“质优”。“