爱美客Q3业绩承压但全球布局加速 产品管线兑现将打开成长空间

时间：2026年11月05日 22:06:54 中财网

　　CFi.CN讯：爱美客2026年前三季度营收17.44亿元，同比下降6.48%；归母净利润7.91亿元，下滑27.64%。Q3单季净利1.98亿元，同比降34.92%，销售费用率升至20.11%，主因新产品推广及事业部扩张。毛利率微降至91.59%，净利率压缩至37.42%。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩压力源于行业供给增加与费用前置投入，但核心变量正发生积极变化：利多卡因丁卡因乳膏获批，A型肉毒毒素已获注册证，司美格鲁肽等多款产品进入临床或申报阶段；同时，REGEN剩余15%股权收购即将完成，公司实现对其100%控股，AestheFill等产品已进入39国市场。

　　
　　研报认为，当前估值已反映竞争加剧预期，PE下调至23倍，但管线从获批到放量、海外渠道从整合到协同，将逐步改善增长质量。产品矩阵拓宽叠加全球化运营能力提升，构成中长期股价上行关键支撑。