央行利率换锚 隔夜成新锚点 货币政策更精准

时间：2026年11月05日 20:06:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，央行11月2日开展5410亿元隔夜逆回购，操作利率定为1.25%，正式将隔夜回购利率确立为主要政策利率。此举标志着货币政策操作期限从7天转向隔夜，目标利率与操作工具实现期限统一。

　　
　　近期机构研报指出，本次换锚并非简单降息，而是货币政策框架转型的关键一步，核心在于提升短端利率调控的精准性和传导效率。研报认为，隔夜利率作为全球主流央行锚定目标，匹配国内超90%的货币市场回购交易结构，尤其利于月末、税期等流动性敏感时点的快速响应。

　　
　　研报指出，DR001已逐步替代DR007成为实际调控中枢，2026年目标利率明确转向隔夜，意味着银行间流动性管理成本有望系统性降低。叠加贷款利率定价基准多元化推进，信贷传导效率提升预期增强，对金融板块尤其是资金敏感型银行股构成中长期利好。