金种子酒渠道改革提速 酒业复苏预期升温

时间：2026年11月05日 17:21:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金种子酒2026年前三季度营收3.13亿元，同比下滑50.2%；归母净利润亏损0.99亿元，略好于去年同期。单季度看，Q3营收0.77亿元，剔除金太阳药业出表影响后同比降32.7%，中端酒收入逆势增长6.6%，省外市场下滑幅度小于省内，直销渠道收缩也相对温和。

　　
　　近期机构研报指出，公司正加速推进“超级合伙人”渠道改革，聚焦省内优质终端，上半年出库提货比超100%，库存压力边际缓解。9月新任董事长上任，释放经营改善信号。研报认为，渠道资源集中有望减少低价内卷，提升投入效率；若核心产品动销与价盘企稳，低基数下盈利修复弹性可观。

　　
　　基本面来看，毛利率承压与税费率上升拖累短期利润，但经营现金流恶化主因回款节奏偏慢，属阶段性现象。研报维持“增持”评级，预测2027年起营收转正、亏损收窄，改革落地进度将成为股价关键催化。