妙可蓝多奶酪高增+盈利改善 双轮驱动逻辑兑现

时间：2026年11月04日 22:06:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年前三季度营收48.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.12亿元，增长20.37%。单季度看，Q3净利润增速达40.9%，扣非净利更猛增89.11%，奶酪业务收入同比增19.62%，占比超87%，成为绝对增长引擎。

　　
　　近期机构研报指出，公司B端餐饮渠道与C端零售渠道双轮驱动成效显著，Q3直营收入虽短期下滑，但经销收入增长19.02%，中区市场爆发式增长33.76%，反映区域扩张与渠道下沉正加速落地。研报认为，毛利率环比提升、销售费用率优化空间打开，叠加蒙牛整合深化带来的原奶成本红利，内生盈利能力持续修复。

　　
　　研报指出，当前净利率已企稳回升，Q3达3.88%，预计2026-2027年净利润将达3.24亿、4.22亿元，对应PE仅29倍和22倍，估值具备安全边际。奶酪渗透率仍处低位，主业高确定性增长叠加盈利拐点初现，构成股价核心支撑。