长江电力来水短期承压 财务降费+高分红稳住估值

时间：2026年11月04日 17:12:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，长江电力2026年前三季度营收630.56亿元、归母净利润263.44亿元，分别同比下降4.08%和6.56%；三季度单季利润降幅扩大至23.44%，主因乌东德来水偏枯9.29%，三峡发电量下滑29.23%。

　　
　　近期机构研报指出，电量下滑虽拖累业绩，但公司财务费用同比大降14.13%，节约超10亿元，有效对冲收入缺口；叠加投资收益近40亿元持续贡献，经营现金流仍高达403亿元，保障分红与债务安全。

　　
　　研报认为，来水波动属短期自然因素，不改变六库联合调度能力和低成本融资优势；更关键的是，公司明确承诺2026—2030年分红不低于净利润70%，按当前股价测算股息率不低于3.49%，在利率下行环境下红利配置价值凸显。研报维持“买入”评级，核心逻辑是盈利韧性+现金回报确定性双支撑。