孩子王Q3利润承压但加盟爆发 AI赋能长期向好

时间：2026年11月04日 15:21:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，孩子王2026年三季度营收24.11亿元、同比微降1.08%，归母净利润0.37亿元、同比下降44.42%，短期业绩承压明显。毛利率逆势提升0.88个百分点至31.37%，反映商品结构优化与供应链效率改善。

　　
　　近期机构研报指出，业绩下滑主因三方面：奶粉纸尿裤短期受事件扰动已企稳；门店主动调优带来新店爬坡阵痛；下沉市场加盟扩张加大前期投入。但关键亮点在于：加盟门店达343家，前三季度加盟收入猛增208%；丝域生物新增门店172家，双胞肽出货额增超35%。

　　
　　研报认为，短期利润波动不改成长逻辑——加盟模式轻资产、高弹性，正快速放量；AI智能化落地加速运营提效；多品牌协同打开第二增长曲线。盈利预测上调至26-28年净利3.4/4.8/5.8亿元，三年复合增速超25%，估值锚定27年20倍PE，具备修复空间。