长江电力来水偏枯拖累业绩 息差高位凸显配置价值

时间：2026年11月04日 15:21:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，长江电力前三季度营收630.56亿元(同比降4.08%)，归母净利润263.44亿元(同比降6.56%)；三季度单季利润下滑23.44%，主因9月来水偏枯致发电量同比下降14.89%。成本端则呈现积极变化：折旧持续下降，财务费用同比减少10.12亿元，有效对冲电量下滑压力。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，但公司高分红确定性强，按2027年预测分红测算，当前股息率达3.6%。研报认为，公司股息率与十年期国债收益率的息差处于2018年以来78%分位，历史比较优势显著。研报指出，融资成本优化和资产结构改善正持续夯实盈利底盘，投资支出同比下降29.2%，现金流韧性突出。

　　
　　研报认为，作为水电龙头，其盈利稳定性与分红承诺构成强支撑，在利率下行环境中，高股息+低波动属性进一步强化配置价值。估值方面，25倍PE对应目标价34.16元，维持“买入”评级。