山煤国际Q3量减价增盈利大增 煤价上行+双机投产打开Q4弹性

时间：2026年11月04日 12:16:38 中财网

　　CFi.CN讯：山煤国际2026年三季度营收51.69亿元，同比降9.73%；归母净利润5.16亿元，同比大增31.87%。前三季度累计净利润15.26亿元，同比增长45.80%。数据显示，Q3自产煤售价达677元/吨，同比涨47.9%，吨煤毛利397元，同比猛增74.5%；虽原煤产量和自产煤销量分别同比下降27.7%、46.3%，但高价兑现显著对冲量缩影响。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q3业绩核心驱动力来自煤价大幅上涨与成本管控优化，吨煤盈利弹性充分释放。研报认为，10月秦皇岛煤价环比再涨4.65%，Q4煤价延续上行趋势，叠加河曲电厂2号机组正式商运，煤电一体化开始贡献增量，销量有望回升。

　　
　　研报指出，公司2026—2028年归母净利润预计持续增长，对应PE仅10.9X起，估值具备安全边际。当前量缩属阶段性调整，价格主导逻辑强化，Q4量价齐升预期正构成股价补涨催化剂。