许继电气三季报营收高增 合同负债大增预示订单饱满

时间：2026年11月04日 11:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，许继电气2026年前三季度营收100.3亿元，同比增长6.1%；单三季度营收35.05亿元，同比大增16.58%。存货达54.25亿元、较年初增57.13%，合同负债33.42亿元、增长49.10%，反映生产备货积极、客户预付款大幅增加。

　　
　　近期机构研报指出，特高压建设正加速落地，“十五五”期间在建规模将超“十三五”与“十四五”总和，公司作为换流阀及控制保护系统核心供应商直接受益。研报认为，信用减值损失短期拖累利润(Q1-3计提0.82亿元)，但属会计处理影响，不改变订单实质；毛利率承压主因项目结构变化，非竞争力下滑。

　　
　　研报指出，CLCC换流阀样机、全国产柔直阀控设备、零磁通互感器等核心技术持续突破，省级储能集控、新能源智慧运维系统已落地应用。叠加电网投资确定性增强，2027年净利润预计回升31.8%，估值由19倍降至14倍，成长性与确定性共振。