珠江啤酒吨价持续提升 高端化支撑盈利韧性

时间：2026年11月04日 11:16:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珠江啤酒2026年前三季度实现收入52.32亿元、归母净利润9.90亿元，分别同比增长3.14%和4.87%；但单三季度收入微降0.10%，净利润下滑4.64%。销量方面，前三季度总销量120.87万吨，同比微增0.44%，而Q3销量下降2.30%；吨价达4329元/吨，同比提升2.70%，成为收入增长核心驱动力。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利增长主要来自吨价提升与销售费用率显著优化(Q3销售费用率同比下降2.41个百分点)，抵消了毛利率小幅回落的影响。研报认为，高端产品放量带动结构升级，是吨价连续提升的根本原因，反映渠道掌控力与品牌溢价能力增强。

　　
　　研报指出，尽管Q3经营性现金流同比减少24.12%，但前三季度整体现金流净额达14.84亿元、增长14.96%，显示盈利质量仍扎实。维持“买入”评级，核心逻辑在于高端化趋势明确、费用管控见效、利润增长具备可持续性。