珠江啤酒吨价逆势涨2.69% 结构升级驱动盈利韧性

时间：2026年11月04日 10:51:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珠江啤酒2026年前三季度营收52.32亿元、归母净利润9.9亿元，分别同比增长3.14%和4.87%；但单三季度营收微降0.1%，净利下滑4.64%，主因南方多雨影响现饮销量，Q3销量同比下降2.28%。

　　
　　近期机构研报指出，量承压但价支撑强劲，前三季度吨价同比提升2.69%，Q3仍达2.24%，核心来自97纯生、茶啤、干啤等中高端产品放量，结构升级成效显著。研报认为，尽管Q3吨成本上涨4.06%拖累毛利率小幅回落，但费用优化明显——销售费用率大幅下降2.41个百分点，带动前三季度净利率反升0.31个百分点至18.92%，运营效率持续改善。

　　
　　研报指出，公司在广东市场品牌力增强，传统与新零售渠道协同发力，产品力与渠道力双轮驱动，为后续提价和份额提升提供支撑。当前估值对应2026年PE仅19倍，低于行业平均水平，结构升级红利仍在释放途中。