中国中免离岛份额提升叠加海外高增 业绩韧性超预期

时间：2026年11月03日 21:06:47 中财网

　　CFi.CN讯：中国中免2026年前三季度营收388.21亿元，同比下降2.61%，但归母净利润达36.70亿元，同比增长20.25%；单季度Q3净利5.64亿元，同比大增24.64%。毛利率升至33.99%，净利率达5.05%，盈利质量明显改善。数据显示，公司海南离岛免税市场份额同比提升超2个百分点，国际业务前三季度增长71%。公司完成DFS大中华区收购后加速出海，并在上海浦东机场落地国潮免税专区，消费场景持续创新。

　　
　　近期机构研报指出，中免凭借全牌照优势和海南封关政策红利，正从单一离岛渠道向“离岛+口岸+市内+海外”四轮驱动升级。研报认为，利润增速大幅跑赢收入，核心在于高毛利离岛业务占比提升、费用管控优化及海外高增长贡献增量利润。研报指出，每股0.4元现金分红对应分红率22.65%，在行业普遍承压背景下凸显现金流实力与股东回报诚意。研报维持“买入”评级，看好其免税龙头地位持续强化。