银行股估值回升逻辑强化 拨备夯实+息差企稳驱动行情延续

时间：2026年11月03日 20:51:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度上市银行营收、PPOP、归母净利润加权平均增速分别为7.8%、11.0%、3.8%，较中报均有所提升；单季Q3净利润同比增5.3%，国有行达6.1%，显著超预期。资产端贷款结构持续优化，对公中长期、绿色、普惠贷款占比提升，房地产相关贷款压降至不足5%。存款增速止跌回升至6.3%，负债结构更趋稳定。

　　
　　近期机构研报指出，业绩提速核心来自利息净收入弹性恢复、其他非息收入高增(Q3同比+26.5%)及成本收入比改善。研报认为，息差同比降幅收窄1bp至1.40%，国有行同比+3bp成关键支撑；减值计提同比增20.1%，推动拨备覆盖率维持229.2%，安全垫充足。

　　
　　研报指出，四季度分红启动叠加险资配置需求回升，银行股防御与红利属性共振；主动基金持仓虽仍处历史低位，但Q3已加仓城商行与国有行。优质区域城商行和招行、工行等稳健标的获重点推荐。