金徽酒Q3利润承压但省外高增 费用优化后盈利弹性可期

时间：2026年11月03日 20:46:44 中财网

　　CFi.CN讯：金徽酒2026年三季报显示，前三季度营收23.4亿元，同比微增1.5%；但归母净利润仅1.8亿元，同比下降44.9%。其中单季度Q3营收5.2亿元，同比下降4.2%，归母净利润亏损0.4亿元，由盈转亏。

　　
　　数据显示，公司高端(300元以上)和大众价格带(100元以下)产品收入分别增长4.6%和9.4%，而主力的100–300元价格带下滑1.9%；省外收入达5.9亿元，同比增长10.7%，远超省内-0.8%的表现；互联网渠道销售猛增57.6%。毛利率降至58.7%，销售费用率大幅上升11.1个百分点至33.7%。

　　
　　近期机构研报指出，利润短期承压主因是Q3集中投入品牌推广、省外渠道拓展及员工持股计划带来的股份支付费用。研报认为，当前费用投入具有战略前置性，省外市场已进入放量初期，叠加省内精耕持续深化，一旦动销回暖与费用效率提升，盈利修复弹性较大。研报预计2027年EPS将回升至0.60元，对应PE仅25倍，估值处于历史偏低水平。