华电国际火电盈利承压 电价传导加速估值修复

时间：2026年11月03日 19:43:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华电国际2026年前三季度营收856.9亿元、归母净利润39.08亿元，同比分别下降10.62%和39.29%；单三季度净利润仅8.03亿元，同比大降68.29%，主因火电电量下滑18.34%叠加煤价同比上涨209元/吨，毛利率压缩至6.63%。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，但三季度上网电价同比提升2.2分/千瓦时、增幅4.46%，且广东、江苏月度电价走强，叠加2027年年度长协签约临近，电价上行预期显著强化。研报认为，作为火电龙头，公司电价传导能力正实质性增强，盈利修复节奏可能快于电量回升。

　　
　　研报指出，碳交易收益大幅增长构成关键支撑——三季度净收益达5.3亿元，同比增近4.77亿元；叠加费用持续优化，为后续盈利弹性预留空间。在当前15.9倍2026年PE估值下，市场或提前反映电价改善带来的估值修复逻辑。