信贷需求偏弱但直融发力 城商行与优质国有行迎结构性机会

时间：2026年11月03日 17:32:09 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月新增人民币贷款预计仅0-500亿元，同比少增约2000亿元；但社融增量达1.52万亿元，主要靠政府债与企业债净融资14900亿元及IPO再融资1600亿元支撑。居民收入与就业信心小幅回落，购房贴息政策初显效果但力度有限，汽车零售同比降28.9%，整体信贷需求仍偏弱。

　　
　　近期机构研报指出，当前融资结构正从银行信贷向直接融资切换，新型政策性金融工具带动重点省市固投增速回升，部分城商行和国有大行因此获得规模与资产质量双改善契机。研报认为，江苏银行、齐鲁银行等区域城商行直接受益于本地基建提速；建设银行、平安银行则因不良生成放缓、拨备释放空间打开，业绩有望迎来拐点。研报指出，虽整体信贷疲软，但结构性亮点已现——政策驱动的信用扩张正沿着‘财政发债→基建落地→银行配套’路径传导，相关银行资产端定价稳、风险成本降，盈利韧性凸显。