中金黄金铜板块托底 纱岭投产在即业绩再提速

时间：2026年11月03日 10:36:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中金黄金2026年前三季度营收665.92亿元、同比增长23.37%，归母净利润56.89亿元、同比大增54.64%；单季度扣非净利13.54亿元，虽环比下降但同比仍增7.74%，毛利率提升1.26个百分点至16.48%。

　　
　　近期机构研报指出，公司矿产金量小幅下滑，但矿山铜产量同比增长6.6%，电解铜增1.74%，铜板块已成为对冲金价波动的关键业绩压舱石。研报认为，纱岭金矿项目进度已达98.66%，9月底已启动带水试车，预计达产后年增金产量约10吨，相当于当前总产量的超50%，将显著打开成长天花板。

　　
　　研报指出，尽管短期金价承压导致盈利预测下调，但估值仍给予2026年16倍PE，目标价22.56元，维持“增持”。核心逻辑在于：铜业务稳住基本盘，纱岭项目从资本开支转向产能释放，现金流与产量匹配度将明显改善，业绩确定性正从“价格驱动”转向“量价双轮驱动”。