三全食品Q3增收不增利 毛利率承压但产品渠道双轮驱动

时间：2026年11月02日 21:17:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三全食品2026年前三季度营收54.4亿元，同比增长8.7%；但Q3单季归母净利润0.5亿元，同比下滑41.0%，主因毛利率降至17.7%，同比下滑4.7个百分点。费用率虽优化，销售及管理费用率分别下降0.5和1.0个百分点，仍难对冲毛利压力。

　　
　　近期机构研报指出，公司收入增长韧性较强，Q3营收仍保持6.8%正增长，核心来自汤圆水饺基本盘稳固，以及速冻调理品、肉制品等第二曲线放量。渠道端加速适配会员商超、即时零售和团餐定制化场景，“自选水饺”“安心煮”等新品提升终端粘性。

　　
　　研报认为，Q4进入速冻食品传统旺季，家庭备货与餐饮回暖有望带动收入提速；更关键的是，自动化产线支撑的牛排、虾滑等高毛利新品持续上量，叠加原材料成本趋稳，毛利率修复值得期待。当前17倍动态PE处于历史中低位，盈利质量改善将成为股价催化。