立高食品搬迁扰动出清 盈利底部已现迎修复

时间：2026年11月02日 21:01:38 中财网

　　CFi.CN讯：立高食品2026年三季报显示，前三季度营收32.86亿元，同比增4.51%；归母净利润1.48亿元，同比下降40.09%，单季度利润降幅达71.38%。数据显示，Q3毛利率28.54%，环比下滑1.35个百分点，净利率仅2.10%，创近年新低。

　　
　　近期机构研报指出，利润大幅承压主因广州产能搬迁——设备拆装、人员前置储备、存货减值及政府补助退回等一次性因素集中体现在三季度。研报认为，搬迁物理环节已基本结束，相关拖累将在Q4起逐步消除；叠加春节备货旺季，收入与利润有望环比改善。

　　
　　研报指出，中长期增长动能未变：UHT奶油渠道持续渗透，商超渠道受益创新单品放量和地方商超调改，收入同比增长16%；而传统饼房渠道收缩属结构性趋势，不影响新增长曲线。研报强调，剔除搬迁影响后，公司盈利修复路径清晰，27年净利润有望回升至接近2025年水平，当前11倍PE估值处于历史低位，修复空间可观。