太阳纸业盈利改善延续 产能扩张强化成本壁垒

时间：2026年11月02日 18:12:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，太阳纸业2026年三季度营收111.0亿元、归母净利润9.7亿元，同比分别增长13.0%和34.9%，扣非净利润增速达45.6%，毛利率升至15.9%。山东颜店70万吨高档包装纸已于8月投产，溶解浆吨价环比上涨164元至6769元，阔叶浆价格持续上行，9月60万吨化学木浆新产线正式投产。

　　
　　近期机构研报指出，公司浆纸一体化加速落地，原料自给率提升直接增厚利润。研报认为，箱板纸向高端化聚焦叠加纸品结构优化，有效对冲行业吨毛利下行压力；溶解浆高景气与自产浆放量形成双轮驱动，盈利韧性显著增强。

　　
　　研报指出，Q4新产能将全量贡献，春节前置备货有望拉动箱板需求回升；中长期看，山东、南宁及老挝三大项目协同推进，林浆纸一体化壁垒持续夯实，支撑估值中枢上移。目标价18.10元，维持“增持”评级。