制造业PMI回落至49.3% 但年末政策发力将驱动边际回暖

时间：2026年11月02日 17:12:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年10月制造业PMI为49.3%，回落0.8个百分点，再度进入收缩区间；生产指数与新订单指数分别降至49.8%和49.4%，内外需同步走弱；非制造业PMI亦回落至49.7%，建筑业景气明显承压。

　　
　　近期机构研报指出，本次回落具有阶段性特征：一方面受“十一”长假前集中备货形成的高基数影响，另一方面反映稳增长政策传导存在时滞。值得注意的是，购进价格指数降幅大于出厂价指数，中下游利润挤压已边际缓解。

　　
　　研报认为，年末出口集中交付节奏加快，叠加财政贴息、设备更新等增量政策正加速转化为实物工作量，制造业PMI有望在11—12月企稳回升。尤其大型企业PMI仍守在荣枯线上方(50.2%)，显示龙头抗压能力较强，相关产业链龙头公司盈利韧性更受关注。