制造业PMI回落至49.3% 供需双弱但利润边际改善

时间：2026年11月02日 16:26:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月中国制造业PMI为49.3%，重回收缩区间，较上月下降0.8个百分点。大型企业仍处扩张区间(50.2%)，但中、小型企业景气度加速下滑；新订单、新出口订单、进口指数均明显回落，产成品库存升至一年高位，库存销售比达1.08，反映需求疲软与去库压力并存。

　　
　　近期机构研报指出，尽管供需双弱格局延续，但出厂价格指数(51.7%)与原材料购进价格指数(56.8%)同步回落，导致利润指数回升至-5.1%，降幅收窄1.7个百分点——意味着成本端松动正部分对冲订单下滑影响。

　　
　　研报认为，当前制造业处于“供强需弱、价稳利缓”阶段，政策托底预期增强，叠加库存周期接近尾声，后续若基建或地产链出现边际回暖，中游制造及上游资源品盈利修复弹性可能率先显现。