常熟银行息差承压但利润韧性足 股东增持支撑估值溢价

时间：2026年11月01日 16:16:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，常熟银行2026年前三季度归母净利润同比增长8.0%，营收增3.8%，但Q3单季营收同比微降0.7%，主因息差收窄6bp至2.42%，贷款重定价与债市下行压力显现。信贷投放明显放缓，Q3新增贷款仅10亿元，同比少增43亿元；个人经营贷占比仍达35%，小微底色稳固。资产质量保持优异，不良率0.75%，拨备覆盖率406%，信用成本同比下降9bp，有力托底利润增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司非息收入结构优化明显，手续费及佣金净收入大增54.2%，占营收比重升至5.0%；成本收入比降至31.11%，管理费同比下降6.2%，科技赋能降本增效持续兑现。资本充足率双升，核心一级资本充足率11.92%，反映内生资本积累增强。

　　
　　研报认为，尽管息差短期承压，但小微业务模式成熟、资产质量领先、股东持续增持(常熟投控等三季度合计增持超0.7%)构成估值支撑逻辑，目标PB维持0.85倍，对应目标价8.00元，显著高于行业均值0.59倍，溢价基础扎实。