信贷偏弱倒逼政策宽松 超长债行情加速启动

时间：2026年10月31日 15:01:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年10月新增贷款预计为-1300亿元，社融增量1.46万亿元，M2同比增速7.2%，M1新口径同比+3.2%，社融增速7.3%。住户短贷、个贷中长期、对公短贷均现负增长，票据融资成唯一亮点。

　　
　　近期机构研报指出，信贷持续偏弱主因内需不足、按揭早偿压力上升、优质企业发债置换贷款，叠加季初银行冲量后回落规律，导致贷款负增常态化。政策性金融工具投放虽有支撑，但难改商业银行信贷动能不足。

　　
　　研报认为，信贷乏力正强化货币宽松预期，年内政策利率下调概率上升；同时超长债供给临近尾声，30Y国债收益率或下探2.0%以下，20年期以上利率债存在显著估值修复空间。社融结构向政府债和企业债倾斜，也印证了信用扩张正从银行信贷转向直接融资，利好利率债配置需求。