华能国际Q3电价上行 煤价压力短期压制盈利

时间：2026年10月31日 14:52:06 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能国际2026年前三季度营收1658.49亿元，同比降4.12%；归母净利润78.22亿元，同比下滑47.29%，其中Q3单季利润仅12.36亿元，同比大降77.84%。Q3平均上网电价升至475.75元/兆瓦时，同比上涨1.66%，但上网电量同比下降9.90%，叠加煤价明显上涨，导致燃煤板块度电利润骤降至0.011元，拖累整体业绩。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q3煤电盈利承压，但燃机、风电度电利润分别同比提升1.5分和2.1分，光伏度电利润仍达0.133元，结构优化趋势明确。公司新能源装机持续增长，风电、光伏电量同比分别+15.06%、+3.15%，成长性逐步显现。

　　
　　研报认为，煤价上涨已部分传导至电价，后续若电价进一步上行或煤价趋稳，煤电盈利有望修复；叠加5.3%的A股股息率提供较强安全边际，估值具备修复基础。当前PE仅12.9倍，低于同业均值，存在估值回升空间。