云天化Q3承压但硫循环项目破局 磷资源壁垒再加固

时间：2026年10月29日 22:13:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，云天化2026年前三季度营收317.11亿元，同比降15.82%；归母净利润36.78亿元，同比降22.28%。其中Q3单季净利润7.44亿元，同比大降62.2%，主因磷肥销量同比下滑57%叠加硫磺价格同比暴涨83%，显著侵蚀毛利。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力源于周期扰动，而非竞争力弱化。研报认为，磷矿石价格持续高位(997元/吨)凸显公司自有磷矿资源优势；更关键的是，公司正加速落地两大硫循环项目——总投资超27亿元，建成后将年产140万吨硫酸，大幅降低对外购硫磺依赖，从根本上缓解成本波动风险。

　　
　　研报指出，新项目达产后有望每年增厚利润超5亿元，且与新能源电池前驱体材料布局协同，打开第二增长曲线。当前估值仅11倍PE，显著低于行业均值，安全边际充足。