恒力石化Q3净利增54.6% 炼化价差修复+新材料放量双驱动

时间：2026年10月29日 22:09:44 中财网

　　CFi.CN讯：恒力石化三季报显示，Q3归母净利30.5亿元，同比增长54.6%，扣非后同比增35.6%；前三季度净利102.6亿元，同比大增104.2%。数据显示，Q3炼化价差阶段性修复，虽受装置检修影响销量略低，但芳烃系产品结构优势凸显。原材料价格及运费上涨致综合毛利率环比微降1.7个百分点至12.3%，但PX-石脑油等关键价差已回升131元/吨。

　　
　　近期机构研报指出，中东局势推升油价至高位，成品油及乙烯链价差走阔，而公司以芳烃为核心的产品组合顺价能力更强。研报认为，行业资本开支自2025年6月起持续下滑，产能扩张放缓，叠加下游库存处于低位，全球补库需求有望支撑景气延续。

　　
　　研报指出，Q3新材料销量环比增长17.5%，BOPET薄膜、锂电隔膜产能加速释放，高附加值MLCC离型基膜已规模化量产。差异化布局正从成本优势转向结构优势，构成第二增长极。基于油价库存收益与补库预期，2026—2028年盈利预测全面上调，目标价对应27年11倍PE。