太阳纸业产能接续释放 盈利韧性超预期

时间：2026年10月29日 16:22:30 中财网

　　CFi.CN讯：太阳纸业2026年三季度营收111.02亿元，同比增13.03%；归母净利润9.71亿元，同比大增34.89%，扣非净利增速达45.64%，毛利率提升1.8个百分点至15.87%。经营现金流净额45.79亿元，同比增37.81%，资本开支却同比下降19.61%，现金造血能力显著增强。

　　
　　近期机构研报指出，行业纸价分化明显，文化纸承压而包装纸相对坚挺，浆价上涨背景下公司仍实现毛利提升，凸显林浆纸一体化的成本护城河。研报认为，山东颜店70万吨包装纸与60万吨漂白浆项目已于8-9月投产，后续爬坡将直接带动销量与自制浆替代比例双升；广西及颜店新项目合计投资超40亿元，27Q4起将陆续试产，形成持续产能接力。

　　
　　研报指出，公司上调2026-2028年盈利预测，目标价相应调高至18.75元。产能释放节奏清晰、现金流改善、分红启动，共同强化业绩确定性，构成股价上行核心支撑。