金徽酒Q3利润承压但现金流改善 省内稳增+省外占比提升

时间：2026年10月28日 21:57:12 中财网

　　CFi.CN讯：金徽酒2026年三季报显示，前三季度营收23.4亿元、同比微增1.5%，但单季度净利润亏损0.4亿元，主因毛利率下滑2.7个百分点至58.7%，叠加销售费用率大幅上升11.1个百分点。不过经营性现金流明显好转，Q3回款7.4亿元、同比增长12.3%，合同负债环比增加0.9亿元至8.2亿元，反映渠道信心和备货意愿稳健。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q3收入虽同比下降4.2%，但省内市场逆势增长4.5%，年份系列动销势头良好，百元以下产品控节奏致下滑，属主动策略调整。省外收入虽降13.6%，但前三季度省外收入占比已升至26.1%，较去年同期提升2.1个百分点，陕宁蒙、甘青新一体化推进顺利。

　　
　　研报认为，短期利润承压主要来自加大市场投入、股份支付及税费刚性上升，属阶段性投入；而回款强劲、库存良性、乡镇渠道与KOL持续拓展，为Q4旺季及明年增长埋下伏笔。互联网销售同比大增13.7%，显示新渠道打法加速见效。