中游利润高位放缓 但油煤化工增厚盈利

时间：2026年10月28日 20:07:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1-9月全国规上工业企业利润累计同比增15.5%，较前值微降0.2个百分点；9月单月利润同比大增至14.4%，扭转连续4个月回落态势。利润率改善是主因，每百元营收成本下降0.8元，降本效应显著。

　　
　　近期机构研报指出，利润结构出现分化：上游采掘占比升至32.1%，油煤化工链条贡献达7.1个百分点且环比提升；而中游设备利润占比微降至42%，AI有色等热点链条贡献已现放缓迹象。研报认为，9月利润回升主要受益于中东地缘冲突推升能源价格，并非内需实质性回暖，可持续性存疑。

　　
　　研报指出Q4企业利润或承压，主因高基数叠加AI链动能减弱。但短期油煤化工、稳增长政策加码带来的实物工作量预期，仍对相关板块构成支撑，尤其利好具备成本管控能力及能源属性的中上游企业。