银行负债成本2027年再降10-15bp 拉动债市配置需求回暖

时间：2026年10月28日 19:52:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2027年银行综合负债成本预计改善10-15个基点。其中约9bp来自20.3万亿元高息定期存款到期续作，另约4bp受益于隔夜OMO换锚落地，主要集中在上半年尤其是Q1。

　　
　　近期机构研报指出，银行金市板块息差管理正从传统存贷利差转向债券与同业资产端匹配，重要性显著提升。当前10年期国债1.60%已成息差稳定“预算线”，若负债成本如期下行，将增强配置盘动力。

　　
　　研报认为，2027年Q1是关键窗口：2024年Q1吸收的3年期高息存款集中到期，叠加OMO换锚预期，负债成本降幅或超全年均值。在信贷偏弱、政府债供给趋缓背景下，银行增配利率债意愿增强，年底可能出现机构“补仓”抢跑行为。基本面来看，大行前三季度负债成本已降25bp，与10Y国债收益率降幅基本匹配，验证息差管理逻辑正在兑现。