兖矿能源高现货占比放大利润弹性 红利价值凸显

时间：2026年10月27日 15:37:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，兖矿能源2026H1归母净利润71.5亿元，同比大增47.8%；扣非净利润46.1亿元，同比增长4.0%。公司境内自产煤吨毛利233元，澳洲煤Q2吨售价环比涨9.0%，秦港与纽卡斯尔港动力煤均价同比涨21%-31%。近期机构研报指出，公司高现货煤占比叠加澳洲市场化定价，使煤价上行直接转化为利润弹性。

　　
　　研报认为，煤化工业务成第二支柱，H1毛利同比增30.7%，甲醇、液蜡等核心产品涨价贡献显著。拟收购电力资产将装机规模提升近9倍，2025年标的净利占公司同期11.4%，增厚盈利确定性强。曹四夭钼矿2028年有望投产，打开稀缺金属增长空间。

　　
　　研报指出，公司2026年预期股息率约5.9%，居行业首位；账面货币资金超548亿元，资本开支同比下降10.1%，高分红可持续性扎实。估值仅10.5倍PE，显著低于可比公司均值。