华能水电Q3业绩超预期 电价上涨+资产注入双驱动

时间：2026年10月27日 15:21:58 中财网

　　CFi.CN讯：华能水电2026年前三季度营收211.06亿元，同比增2.25%；归母净利75.54亿元，微增0.19%。三季度单季营收79.58亿元、净利31.78亿元，同比分别增长3.60%和8.43%，显著超出市场预期。

　　
　　近期机构研报指出，Q3业绩超预期主因云南现货电价大幅上行，测算综合上网电价达0.193元/千瓦时，同比涨8.94%；虽水电来水偏枯致电量下滑7.48%，但高电价机组占比提升、新能源发电量大增77.5%，有效对冲电量影响。基本面来看，公司拟以87.01亿元现金收购控股股东旗下HNYL公司100%股权，含已投运装机154万千瓦、在建83万千瓦，预计增厚2026年净利近4%。

　　
　　研报认为，电价上行趋势明确，叠加资产注入落地将扩大装机规模与盈利基数，中长期水风光一体化布局持续强化成长性。尽管来水偏枯带来短期发电量压力，但电价弹性已成核心利润支撑点。