宁德时代Q3盈利承压但出海换电双轮驱动

时间：2026年10月25日 10:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，宁德时代2026年前三季度营收4421亿元，同比大增56.2%；归母净利润645亿元，增长31.6%。单三季度营收1652亿元，同比增长58.6%，但归母净利润212亿元，环比下滑5.8%，毛利率降至20.7%，主要受低附加值产品交付增多、消费税及出口退税政策调整、碳酸锂价格波动致存货减值等影响。

　　
　　近期机构研报指出，短期盈利承压不改中长期逻辑。研报认为，26Q3电池销量超260GWh，同比+44%，其中储能增速高达81%，显示结构性亮点；匈牙利工厂已试产、西班牙项目稳步推进，欧洲本地化产能加速落地；巧克力换电站累计超2500座，全年将破3000座，换电生态持续深化。

　　
　　研报认为，销量与收入高增印证全球动力与储能需求韧性，海外本地产能+换电网络+储能系统化能力构成三大增长支点。尽管2026-2028年盈利预测小幅下调，但对应2027年PE仅11倍，低于给予的15倍目标估值，安全边际凸显。