炼焦煤供需由松转紧 2026年缺口扩大推升煤企盈利弹性

时间：2026年10月25日 10:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年国内炼焦精煤产量预计同比下降10.5%，进口量仅增14.6%，总供应约5.64亿吨、降5.5%；而需求约5.70亿吨、仅降0.5%，供需差由2025年盈余2375万吨转为短缺627万吨。库存端已现持续去化，2026年6-9月累计去库841万吨。

　　
　　近期机构研报指出，留神峪事故后山西主产区复产不复量，安全监管与产能核定制约实际产出，10月样本矿日均精煤产量仍较事故前明显偏低。蒙古进口虽增，但增量集中于中低灰品种，澳洲等优质海运煤增长有限，难以对冲国产优质资源缺口。

　　
　　研报认为，供需格局实质性改善是本轮行情核心驱动，2026年缺口扩大叠加2027年紧平衡延续，将支撑炼焦煤价格中枢上移。资源禀赋优、煤价弹性高的标的更易受益盈利修复，如淮北矿业、平煤股份、山西焦煤等。