机构预计母猪产能在未来2个季度继续显著去化 明年猪周期反转弹性可期

时间：2026年10月22日 11:05:48 中财网

　　近日，国家统计局数据显示，2026年三季度末国内能繁母猪存栏3602万头，环比26Q2下降178万头、4.7%，降幅较26Q2(环比下降124万头、3.2%)再度加剧、且高于第三方统计数据(涌益咨询约2.2%，Mysteel约4.4%)；同时，三季度末生猪存栏同比下降2.6%，为2025年以来首度转负。

　　国投证券表示，6月至8月是猪价的传统旺季，历史猪价多现上涨。而今年8月全国猪价最高仅反弹至11.2元/公斤，消费端拉动预期阶段性落空。而生猪出栏均重和冻肉库存仍处高位，且2025年11月至2026年3月能繁母猪存栏降幅偏小、或未能抵消母猪生产效率的提升，预计未来3-6个月生猪供应压力仍然偏高，猪价难现大涨。考虑到目前外购仔猪育肥模式的积累亏损已超过上一波高景气期(2024年至2025年)的积累盈利、而自繁自养模式也已亏掉了前期积累盈利的约86%，预计持续亏损下行业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度继续显著去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期反转弹性。参考农业农村部设定的能繁母猪正常保有量(3750万头)，目前国家统计局的存栏数据已验证我们前期关于26Q3母猪进入超淘阶段的判断。继续看好2027年猪周期反转(盈利口径)。

　　据财联社主题库显示，相关上市公司中：
　　神农集团2025年度，公司共销售仔猪36.47万头，头均重6公斤。

　　巨星农牧根据消费者对猪肉消费品质提升需求，通过基因育种、营养技术等改进猪肉品质，通过数字智能化平台打通从原料采购到产品销售的全链条品质管理。