人形机器人爆发 上游核心零部件率先盈利

时间：2026年10月22日 09:26:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年全球人形机器人出货量预计达1.8万台，同比激增508%，2030年将跃升至50万台，行业正从验证阶段迈入规模化部署。本体厂商受降价与高研发投入压制，利润承压；而上游核心零部件因标准化程度高、客户复用性强、制造壁垒突出，已率先实现规模效应与业绩兑现。

　　
　　近期机构研报指出，三大核心零部件产业化节奏明显分化：无框力矩电机进入规模化成长期，头部企业已达十万台级交付；谐波减速器步入成熟量产期，竞争聚焦自动化降本；行星滚柱丝杠尚处量产验证阶段，但国产替代空间大、毛利率预期高。

　　
　　研报认为，无框力矩电机量增价稳，平台化布局+规模降本支撑业绩确定性；谐波减速器虽面临价格压力，但成本控制强的企业盈利韧性足；行星滚柱丝杠若突破良率与客户验证，将释放显著盈利弹性。整体看，上游零部件比整机更早迎来业绩拐点。