稳市机制成型 利率锚切换重塑资产定价

时间：2026年10月20日 20:46:53 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金融街论坛释放三大制度性信号：设立非银机构大额赎回流动性支持工具、同意首批18只主动ETF注册、明确公开市场操作转向隔夜利率锚。政策不再强调总量宽松，而是聚焦债券流动性安全网、股市稳市长效机制和利率传导框架重构。

　　
　　近期机构研报指出，稳市机制已从应急响应升级为系统性制度安排，涵盖流动性工具、长期资金考核、公募改革、回购增持及主动ETF供给，政策脉冲减弱、制度累积增强。研报认为，这不直接推升指数，但能压降风险溢价，尤其利好红利与确定性成长板块。

　　
　　研报指出，利率锚切换至DR001是深层变革——打破存贷利率二元结构，稳定优质企业融资成本预期，降低利率敏感型资产贴现率波动。银行净息差环比回升也印证负债端定价市场化初见成效。研报认为，结构性行情将持续优于全面行情，配置应围绕盈利确定性与制度红利双主线展开。