华能国际电价回暖叠加年度签约在即 估值修复逻辑强化

时间：2026年10月20日 17:56:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能国际2026年三季度上网电量同比下降9.9%，前三季度累计降5.6%；但电价明显改善，三季度综合上网电价达0.476元/千瓦时，同比上涨0.78分、环比涨1.04分。燃料成本压力突出，秦皇岛港动力煤均价同比大涨209元/吨，压制盈利释放。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，但电力供需趋紧叠加煤价冲高，广东、江苏10月月度电价表现强势，强化了年度长协电价上行预期。研报认为，签约窗口临近，市场对2027年火电电价改善已有较强共识，估值有望在盈利拐点前率先修复。研报指出，公司作为火电龙头，长协覆盖率高、资产质量优，在电价机制理顺过程中弹性充足。基本面来看，风电光伏电量保持增长，结构持续优化，为中长期盈利稳定性提供支撑。